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全球股市創佳績 未來波動或加大

  在剛剛過去的6個月中,全球股市市值飆升了8萬億美元。其中,美股大漲18%,歐洲股市大漲13%,中國股市更是創下近20%的漲幅。

  盡管當前全球貿易摩擦風險再度減弱,但其未來仍然充滿不確定性。在貿易風險仍存、寬松政策效果存疑等多項不確定性因素之下,未來全球股市走向成謎,大幅波動的風險依然存在。

  在經歷了去年年末的暴跌之后,2019年上半年的全球股市交出了一份頗為亮麗的“成績單”。在剛剛過去的6個月中,全球股市市值飆升了8萬億美元,摩根士丹利資本國際全球指數創下了近15%的漲幅。其中,美股大漲18%,歐洲股市大漲13%,中國股市更是創下近20%的漲幅。這幾乎要與1997年上半年互聯網繁榮時期的佳績相提并論,而當年全球股市的成績堪稱是40年來史上最佳。但今年上半年全球股市如此巨大的漲幅并未讓投資者心安,在貿易風險仍存、寬松政策效果存疑等多項不確定性因素之下,未來全球股市走向成謎,大幅波動的風險依然存在。

  市場情緒好轉

  客觀而言,今年上半年全球股市如此巨大的漲幅足以讓投資者瞠目結舌——畢竟,美國總統特朗普掀起的貿易摩擦風險未去,各界有關經濟增長下滑甚至經濟衰退的警告聲不絕于耳,在這種背景之下,全球股市創下的里程碑式漲幅的確超乎尋常。分析師表示,在股市大漲的背后,是全球貨幣寬松預期增強之下的市場情緒更趨好轉。

  原本處在加息周期中的美聯儲,已經調轉“槍口”發出了年內降息的暗示,這助推市場情緒更為樂觀。除了全球股市多地“開花”之外,國際油價也大漲25%,俄羅斯盧布因此成為幣值漲幅中的“急先鋒”。今年以來,俄羅斯盧布上漲10.5%;埃及鎊和泰銖分別上漲7.2%和5.2%。早先在2018年大幅下挫的加密資產也重新獲得投資者“寵愛”,比特幣自去年年末以來的漲幅高達220%。除此之外,債市也盡顯利好。盡管英國脫歐久拖不決,且英國新首相懸而未定,但英國國債的回報率高達4.5%。高風險高收益債券、本幣新興市場債券和公司債券的回報率甚至達到8%至9%之間。“這真的令人印象深刻。”瑞士基金皮克提特首席策略師盧卡表示,在去年全球市場的暴跌之后,今年所有行業、所有市場、所有資產類別都反彈出現增長,這是相當不尋常的。

紐約股市三大股指7月1日上漲。圖為7月1日,交易員在美國紐約證券交易所工作。 新華社記者 王迎 攝

  未來隱憂仍然存在

  分析師表示,展望下半年,貿易摩擦和寬松貨幣政策效果存疑以及企業收益率不斷走低或成全球股市波幅加大的原因所在。盡管當前全球貿易摩擦風險再度減弱,眾多商業團隊對此贊譽有加,但其未來仍然充滿不確定性。摩根士丹利首席經濟學家阿亞在給投資者的報告中表示,當前事態發展本身不足以消除貿易緊張帶來的不確定性。匯豐資產管理首席全球策略師約瑟夫認為,如此廣泛的市場上漲是非常不尋常的。問題是,它是否漲得太快、太猛烈了。不少經濟學家均認為,考慮到當前的市場環境,全球股市大幅波動可能會在未來兩年內變得更加普遍。

  據德意志銀行估計,2019年全球企業盈利預期將下降0.9%;美國銀行的基金經理調查則顯示,50%的人預計未來12個月全球經濟增長將會放緩;加拿大皇家銀行則下調了2019年每股收益預期,收益的不確定性可能導致波動性加大。全球股市將在年底前上下波動,短期走勢是下行。還有專家表示,包括美聯儲在內的貨幣刺激措施預期,能夠抵消自5月份以來出現的負面因素,這足以說明當前股市的反彈是合理的。然而,現在有跡象表明,無論貿易緊張局勢如何,美聯儲仍將保持積極態度。在美國銀行最近的投資者調查中,有32%的受訪者表示,他們預計美聯儲今年將降息,但基金經理不確定降息是否能維持股市走高。在調查中,“貨幣政策無能”是僅次于貿易摩擦的第二大最常被提及的尾部風險。

責任編輯:韓昊
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