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保險金信托:回歸本源傳遞財富管理價值

  7年前,《關于保險資金投資有關金融產品的通知》的發布,開啟了信托與保險合作的大門。近日,銀保監會下發《關于保險資金投資集合資金信托有關事項的通知》(以下簡稱《通知》),對保險投資集合信托提出了新要求,也為未來信托與保險進一步合作拓展了空間。

  在當前信托行業回歸本源、大力轉型的背景下,作為信保合作的重要業務領域,將人壽保險和家族信托相結合的財富管理工具——保險金信托有望實現更高層次的發展。業內人士表示,目前,保險金信托還處于成長期,但已有越來越多的人認識到其重要性,未來保險金信托或將成為城市中產及以上的家庭購買大額保單的標配。

  保險金信托具有保險與信托的雙重優勢,既有保險的杠桿與保障功能,又有信托的風險隔離與資產管理優勢,是財富管理服務中不可或缺的一部分,承載了客戶財富傳承和保護的多種需求。在保險金信托架構下,可以指定未來出生的家族成員為信托受益人,借助信托架構,實現保險金的持續精準傳承,進一步釋放我國私人財富管理領域的巨大市場。

  自2014年業內首個項目落地至今,保險金信托實現了較快發展,但仍然處于初級發展階段,其基本的業務模式有兩種,其一是“先保險、后信托”模式,即先訂立保險合同,再由保險受益人作為委托人,以保險金受益權為信托財產訂立信托合同;或是“先信托、后保險”模式,即先成立家族信托,再由信托資產購買人壽保險,后者在實操中較少運用。

  在基本模式的基礎上,信托公司會根據自身能力與客戶需求進行調整,使其更加靈活化。比如,中信信托的保險金信托已發展到3.0階段,當被保險人之間的關系需要滿足一定條件,不同被保險人的保單可以進入同一個信托。同時,當保險公司需要與信托公司建立合作關系時,不同保險公司的保單也可以進入同一個信托。

  據《中國保險金信托發展報告》透露,截至2017年,全行業已有超過1000位客戶建立了保險金信托計劃,涉及信托資產超過50億元,約占家族信托資產規模的10%。

  在《通知》出臺前,開展保險金信托對信托公司的主體要求較高,較多收到過監管罰單或凈資產低于30億元的信托公司較難納入合格的受托人范圍。

  在中誠信托有關人士看來,由于《通知》擴大了信托公司的準入門檻,目前有53家信托公司符合保險資金投資集合信托的受托人資格要求,這與監管政策出臺之前符合要求的信托公司數量相比有了大幅增加,由此可以預見,信托公司將針對保險資金的投資要求和風險偏好,量身訂制相應的集合資金信托計劃,保險資金配置集合信托的規模預計將會有明顯增加。

  雖然保險金信托憑借其優勢,在不到5年的時間里取得了飛速發展,但其中也存在著不確定性。

  四川信托研究員分析認為,在未產生理賠時,保險金信托的財產并非信托財產,其業務本質仍然為普通保險,無法具備信托財產獨立性的優勢,隨時有可能面臨投保人的債務、婚姻等多重風險,也無法按照委托人的意愿靈活進行財產分配。基于此,信托公司除了在成立保險金信托時可以收取一筆設立費外,在未來幾十年的時間都可能無法獲得任何收入來源,從而也導致除了少數金融集團體系下的信托公司積極尋求與保險公司合作外,大部分信托公司沒有強烈的意愿開展保險金信托業務。

  而在業務的操作過程中,信托公司也有諸多短板。中信信托相關負責人坦言,信托公司的人力在發展零售業務時會受到諸多限制,需要借助保險公司更為強大的營銷力量。另外,由于客戶數量多、項目持續時間長,業務背后也需要有可靠的系統支持。然而,系統開發是一個持續的過程,并且也需要通過和保險公司進行系統對接來保證更好地實現信托目的。

  值得注意的是,《通知》放寬了信托公司準入的主體資格,同時也對于集合資金信托計劃的風控要求有了大幅提高。此外,在金融去杠桿的背景下,保險資金已經成為信托公司重要的資金來源渠道。然而,《通知》中也明確禁止保險資金將信托作為通道,因此,提升主動管理水平將成為信托公司的必然要求。

  對此,中誠信托在其研究周報中也強調,信托公司未來必須依托在商業地產、證券市場等長期積累的業務資源和優勢,積極發揮主動管理能力,甚至為保險機構打造定制化產品,才可能互相建立長期、穩定的業務關系。

責任編輯:楊喜亭
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