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滬指上半年漲幅近兩成 資本市場改革還將持續發力

  編者按

  今年以來,我國宏觀經濟運行總體平穩。在此大背景下,我國資本市場繼續以深化改革、擴大開放為主線,多項重要規則制度先后出臺,科創板正式開板,多個對外開放標志性事件落地,眾多境內外金融機構、廣大市場投資者一同見證了上半年我國資本市場發展取得的成績。

  回顧各市場今年前6個月的表現,上證指數累計上漲19.45%,貨幣市場流動性寬裕,三板做市指數上漲5.8%。那么,各市場上半年在具體運行中有哪些亮眼表現?下半年行情又有哪些值得關注之處?為此,本報特策劃一組“資本市場年中回顧與展望”系列報道,敬請讀者關注。

  A股2019年的交易日程已行至一半,6月末上證指數報收于2978.88點,以19.45%的累計漲幅結束了上半年行情,深證成指累計漲幅更是高達26.78%,滬深兩市總市值較去年末增加了約10.13萬億元。

  利好總是結伴而行。7月首日A股迎來“開門紅”,滬深股市量價齊升,上證指數重返3000點整數位,深市三大股指漲幅均超過3%。

  A股近期的向好態勢在下半年能否延續?從當前基本面看,部分宏觀經濟數據好于市場預期,緩解了市場對基本面的擔憂;近期,中美雙方在平等和相互尊重的基礎上重啟經貿磋商,這一消息再次提振市場信心。從政策面看,國內資本市場改革預期繼續升溫。分析人士預計,展望下半年,綜合政策、估值、業績推動等因素來看,當前基本面、政策面仍處于對資本市場的持續利好期。

  兩市總市值上半年增加逾10萬億元

  A股市場上半年走勢可謂跌宕起伏,整體呈現出沖高回落再上行態勢。1月份至2月份市場大幅上漲,3月份到4月中旬市場區間振蕩整理,4月下旬到5月份市場下跌較快,6月份市場有所企穩,上半年整體錄得上漲。截至6月28日收盤,上證指數報收2978.88點,半年累計上漲19.45%,期間最高一度漲至3288.45點。

  今年以來,滬深兩市股票總市值呈現增加趨勢。根據滬深交易所數據統計,2018年年底,滬深交易所股票總市值合計約43.41萬億元。今年上半年,兩市增加了約10.13萬億元。

  A股火熱行情吸引不少投資者入市。根據中國結算最新披露的數據,5月末,A股投資者合計達1.53億戶,其中已開立A股賬戶的自然人投資者為1.52億戶,較2018年12月末增加了671.99萬戶。

  從板塊來看,食品飲料板塊上半年漲幅矚目。同花順iFinD統計顯示,按申萬一級行業分類,6個月時間內,食品飲料行業指數漲幅超過60%。非銀行金融行業指數表現也頗為亮眼,上半年時間內,該板塊漲幅約44%。

  在中美雙方重啟經貿磋商的利好消息帶動下,A股7月份迎來“開門紅”,7月1日,A股三大股指全線收漲,滬指重回3000點,兩市超百股漲停。分析人士認為,從短期看,中美貿易摩擦的不確定性降低,對于緩和市場情緒、提升風險偏好很有幫助,這一結果將令做多窗口期有望延續。

  

  渤海證券分析師宋亦威認為,今年年初以來,內外部環境均有顯著改善的情況下,市場在上半年迎來估值修復性行情。尤其是國內方面,在前期逆周期調節政策下,信貸數據階段性走好,市場預期經濟將企穩回升,而資本市場改革加速,也提升了投資者對資本市場的預期,使得投資者情緒顯著修復,估值已處于底部區域的A股市場,在一季度特別是春節后,迎來快速修復式行情。

  “入摩”“入富”將帶來增量資金

  2019年上半年,二級市場振蕩企穩,資本市場深化改革、對外開放穩步進行,下半年A股會迎來哪些新機遇?預計下半年隨著資本市場制度建設進一步完善,上市公司質量提升、境外機構投資者入市等方面有望繼續推進,而今后科創板開市交易更能為市場帶來新的活力,帶動資本市場改革持續推進。

  今年上半年,資本市場對外開放方面取得較多進展:滬倫通正式啟動,A股正式納入富時羅素全球股票指數,中日ETF互通正式開通。值得注意的是,在今年6月份的上海陸家嘴論壇上,中國證監會主席易會滿宣布了進一步擴大資本市場對外開放的9項措施。分析人士預計,資本市場今后對外開放步伐進一步加大,意味著外資流入力度有可能在今年下半年以及2020年進一步加大,將對國內市場帶來更多資金支持以及市場結構的變化。

  國金證券首席策略分析師李立峰認為,近兩年外資加速流入A股,從中長期來看,外資流入A股是大勢所趨。事實上,中國資本市場近年來改革開放蹄疾步穩,金融服務業和市場開放的一系列舉措先后落地,資本市場投資環境和生態不斷完善。合資證券公司、基金管理公司的外資持股比例大幅放寬,滬深港通和QFII、RQFII額度大幅擴大,外國投資者A股證券賬戶開立政策進一步放開。

  6月24日,富時羅素將A股納入其全球股票指數體系正式生效,超過1000只A股被納入富時羅素指數。根據富時羅素此前公布的計劃,A股納入分“三步走”:2019年6月納入其中20%,2019年9月納入40%,2020年3月納入40%。富時羅素是繼明晟(MSCI)后,第二家將中國A股納入其指數體系的全球主要股票指數公司。

  而A股“入富”帶來的直觀影響,莫過于增量資金的進入。李立峰認為,伴隨著富時羅素納入A股的“三步走”,市場將迎來更多的確定性增量資金,“三步走”后合計總量有望達100億美元。

  分析人士預計,隨著國際資金逐步參與國內市場,A股國際化進程將不斷提升,在政策繼續推進下,下半年我國A股國際化進程仍將進一步加快,有望帶來更多新的增量資金,給市場發展帶來積極影響。

  資本市場深化改革持續推進

  在資本市場擴大開放的同時,資本市場深化改革也在同步進行,為A股市場穩健運行提供了更多條件。

  上市公司質量是資本市場可持續發展的基石,今年以來,監管層通過向上市公司問詢、信息披露處罰等多種方式,進一步加強了對上市公司信息披露的真實性、準確性要求,有助于市場加深對上市公司的了解,而通過對績差公司的及時ST和退市處理,提高了整體上市公司質量。在總體趨嚴的監管形勢下,資本市場優勝劣汰力度加大:一方面,通過完善退市制度,加大了對上市公司信息披露違法行為的執法力度,對觸及重大違法事項的企業堅決實施強制退市;另一方面,上市公司治理結構逐步完善,上市公司質量有所提升。

  作為中國資本市場重要的改革舉措之一,科創板的正式開板和多家申報企業注冊生效,意味著這塊“試驗田”距離正式開市越來越近。廣發證券首席策略分析師戴康認為,對二級存量市場而言,科創板有助于強化成長股價值投資理念,“倒逼”創業板改善盈利估值不匹配的問題,形成競合關系;在科創板試點注冊制、嚴格退市、漲跌幅放寬、市場化定價等機制將為其他板塊改革提供經驗借鑒。

  從政策面看,6月20日證監會就修改《上市公司重大資產重組管理辦法》公開征求意見,旨在調整優化并購重組制度以激活并購重組市場,推動資本市場吐故納新。6月21日,證監會為配合科創板的推出,發布了《公開募集證券投資基金參與轉融通證券出借業務指引(試行)》,旨在完善資本市場融券機制。

  今年以來,資本市場諸多改革舉措落地,顯示出政策層對推動資本市場改革發展的重視程度,有助于提升投資者對資本市場的中長期預期,為投資者風險偏好的回升創造了較好的空間。

  展望下半年,部分公募基金人士認為,A股的估值及增長空間仍具優勢,科創板、滬倫通等市場新政的落地也將為A股提供資金面支持。不過,也有基金經理較為謹慎,認為市場風險尚未完全釋放,仍需堅持防守,耐心等待。

  萬聯證券在其發布的《2019年下半年策略研究報告》中預計,下半年A股市場整體呈現區間波動走勢。中美貿易談判的進展、宏觀經濟走勢預期、通脹形勢對貨幣政策的影響等是短期市場波動的催化劑和推動力。而長線資金的大規模入市使得市場風格正在發生變化,預計市場波動的區間將變窄。

責任編輯:韓昊
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